به گزارش نشریه دنیای نفت و قیر، بازار داخلی قیر چین پس از جهش شدید قیمت‌ها در سپتامبر و روزهای نخست اکتبر وارد مرحله‌ای از اصلاح شده است و میانگین قیمت کشور در چهاردهم اکتبر به ۶٬۳۳۴ یوان در هر تن کاهش یافته است، در حالی که موجودی انبارهای تجاری همچنان نزدیک به ۷۰ درصد کمتر از مدت مشابه سال گذشته قرار دارد. این ترکیب نشان می‌دهد موجودی بسیار پایین به‌تنهایی دیگر برای ادامه افزایش قیمت کافی نیست و کاهش تمایل خریداران و رقابت بیشتر فروشندگان می‌توانند حتی در یک بازار کم‌موجودی نیز فشار نزولی ایجاد کنند.
میانگین قیمت داخلی در مقایسه با هفته قبل حدود ۱.۲ درصد کاهش یافته است و نسبت به سیزدهم اکتبر نیز ۲۹ یوان در هر تن پایین آمده است. میانگین بازار در سیزدهم اکتبر حدود ۶٬۳۶۳ یوان در هر تن قرار داشت و یک روز بعد به ۶٬۳۳۴ یوان رسید.
با این حال این کاهش در مقایسه با جهش قبلی بازار محدود باقی مانده است. قیمت فعلی همچنان حدود ۱۰۵.۸ درصد بالاتر از یک ماه قبل و ۷۹.۱ درصد بیشتر از مدت مشابه سال گذشته قرار دارد و به همین دلیل نمی‌توان حرکت اخیر را بازگشت کامل روند قیمت دانست.
بازار در شرایط فعلی بیشتر از سطوح بسیار بالای قبلی عقب‌نشینی می‌کند تا اینکه وارد یک دوره گسترده کاهش قیمت شده باشد. قیر همچنان در سطح تاریخی بالایی معامله می‌شود، اما خریداران نسبت به قیمت‌هایی که پس از تعطیلات روز ملی شکل گرفتند مقاومت بیشتری نشان می‌دهند.
حرکت قیمت در مناطق مختلف چین نیز یکسان نیست. قیمت معاملات در شاندونگ در چهاردهم اکتبر به حدود ۶٬۲۰۰ یوان در هر تن کاهش یافت و ۵۰ یوان در یک روز پایین آمد. تقاضای پایین‌دستی در این منطقه نتوانسته است به اندازه عرضه موجود رشد کند و معامله‌گران برای افزایش فروش قیمت پیشنهادی خود را کاهش داده‌اند.
قیمت در هبی نیز به حدود ۶٬۳۲۰ یوان در هر تن رسیده است و چونگ‌کینگ در محدوده ۶٬۶۶۰ یوان معامله شده است. در مقابل، بازار جیانگسو در حدود ۶٬۵۰۰ یوان ثابت مانده است و قیمت ژجیانگ نیز نزدیک به ۶٬۶۰۰ یوان در هر تن حفظ شده است.
در ژجیانگ، تولید مقطعی پالایشگاه‌ها فشار موجودی را محدود کرده است و ادامه تقاضای پروژه‌های جاده‌ای همراه با افزایش فروش قیر اصلاح‌شده به مصرف موجودی تجاری کمک کرده است. بنابراین کاهش قیمت در سطح ملی به معنی ضعف یکسان در همه مناطق نیست.
مهم‌ترین نکته در کنار اصلاح قیمت، وضعیت موجودی‌ها است. موجودی قیر در انبارهای تجاری چین تا دوازدهم اکتبر به حدود ۴۳۸ هزار تن رسیده است که نسبت به هشتم اکتبر ۲۲ هزار تن کاهش نشان می‌دهد و طی چهار روز حدود ۴.۸ درصد پایین آمده است.
موجودی تجاری در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته ۶۹.۹ درصد کاهش یافته است. این رقم نشان می‌دهد زنجیره توزیع و تجارت قیر چین همچنان با موجودی بسیار کمتری نسبت به شرایط معمول سال قبل فعالیت می‌کند.
موجودی انبارهای تجاری را باید از موجودی پالایشگاه‌ها جدا بررسی کرد. موجودی قیر در پالایشگاه‌های چین تا دوازدهم اکتبر حدود ۴۱۸ هزار تن ثبت شده است و نسبت به هشتم اکتبر فقط ۲ هزار تن یا حدود ۰.۵ درصد کاهش یافته است.
موجودی پالایشگاه‌ها نیز نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۴۷ درصد پایین‌تر قرار دارد. بنابراین هر دو بخش اصلی موجودی همچنان فاصله زیادی با سطح سال قبل دارند، اما هرکدام مرحله متفاوتی از زنجیره عرضه را نشان می‌دهند و نباید با یکدیگر جمع یا جایگزین شوند.
انبارهای تجاری محصولی را نشان می‌دهند که وارد شبکه توزیع و معامله شده است، در حالی که موجودی پالایشگاهی به محصولی مربوط می‌شود که هنوز در محل تولید نگهداری می‌شود. به همین دلیل ممکن است موجودی تجاری کاهش پیدا کند، اما موجودی پالایشگاهی تقریباً ثابت باقی بماند.
داده‌های اخیر دقیقاً چنین شرایطی را نشان می‌دهند. پروژه‌های جاده‌ای در برخی مناطق همچنان تقاضای پایه ایجاد می‌کنند و مصرف‌کنندگان به جای افزایش شدید خرید تازه، بخشی از نیاز خود را از موجودی موجود در شبکه تجاری تأمین می‌کنند.
بیشترین کاهش موجودی تجاری در شرق چین ثبت شده است و حجم این موجودی حدود ۱۱ درصد پایین آمده است. ادامه فعالیت پروژه‌های راه‌سازی باعث شده است مصرف‌کنندگان بخشی از نیاز خود را از ذخایر موجود تأمین کنند و روند کاهش موجودی در این منطقه سریع‌تر ادامه پیدا کند.
با این حال کاهش موجودی الزاماً به معنی افزایش دوباره قیمت نیست. برای تحلیل بازار باید سرعت تولید پالایشگاه‌ها، میزان تمایل معامله‌گران به پر کردن دوباره انبارها و قدرت واقعی تقاضای پیمانکاران جاده‌ای نیز بررسی شوند.
بازار چهاردهم اکتبر همین تفاوت را به‌وضوح نشان می‌دهد. موجودی در سطح پایینی قرار دارد، اما بعضی خریداران به دلیل قیمت بسیار بالا فقط نیاز فوری خود را خریداری می‌کنند و از افزایش موجودی خودداری می‌کنند. فروشندگانی که با گردش کندتر محصول روبه‌رو شده‌اند نیز در برخی مناطق برای جذب خریدار قیمت‌های خود را کاهش داده‌اند.
این رفتار توضیح می‌دهد که چگونه قیمت و موجودی می‌توانند هم‌زمان کاهش پیدا کنند. اگر بازار با کمبود شدید و رو به تشدید روبه‌رو بود، کاهش موجودی معمولاً باید رقابت خریداران برای محموله‌های موجود را افزایش می‌داد و قیمت را بیشتر بالا می‌برد.
اما در شرایط فعلی خریداران موجودی را با احتیاط مصرف می‌کنند و حاضر نیستند افزایش قیمت قبلی را بدون محدودیت بپذیرند. در نتیجه بازار می‌تواند موجودی کمتری داشته باشد و هم‌زمان با فشار نزولی بر قیمت نیز روبه‌رو شود.
رابطه عرضه و تقاضا در نتیجه از یک کمبود آشکار به سمت تعادل پویاتری حرکت کرده است. بازار در مقایسه با شرایط تاریخی همچنان فشرده باقی مانده است، اما ضعف تقاضای فوری باعث شده است نشانه کمبود در کوتاه‌مدت شدت کمتری پیدا کند.
این تفاوت پس از جهش هشتم اکتبر اهمیت بیشتری دارد. در نخستین روز معاملات پس از تعطیلات روز ملی، معاملات آتی قیر همراه با سایر کالاهای انرژی چین به‌شدت افزایش یافتند و هم‌زمان موجودی پالایشگاه‌ها در دوره تعطیلات به دلیل کاهش فعالیت حمل و برداشت مشتریان بالا رفته بود.
تا دوازدهم اکتبر بخشی از افزایش موجودی پالایشگاه‌ها دوباره تخلیه شده است و موجودی تجاری نیز کاهش بیشتری را نشان داده است. این وضعیت نشان می‌دهد بازار فیزیکی دوباره در حال مصرف محصول است، اما خریداران حاضر نیستند این مصرف را با هر سطح قیمتی ادامه دهند.
همچنین باید میان معاملات آتی و بازار فیزیکی تفاوت قائل شد. جهش شدید پس از تعطیلات تحت تأثیر بازقیمت‌گذاری گسترده بازار انرژی و افزایش ریسک‌های بین‌المللی قرار داشت، در حالی که میانگین ۶٬۳۳۴ یوانی چهاردهم اکتبر وضعیت واقعی معاملات داخلی در مناطق تولیدکننده و مصرف‌کننده را منعکس می‌کند.
این قیمت داخلی را نیز نباید مستقیماً با ارزیابی CFR قیر وارداتی چین مقایسه کرد. قیمت داخلی بر حسب یوان محاسبه می‌شود و هزینه پالایشگاه، مالیات، حمل داخلی، شرایط منطقه‌ای و معاملات داخلی را در خود جای می‌دهد.
در مقابل، قیمت CFR وارداتی بر مبنای تحویل دریایی محموله خارجی به چین محاسبه می‌شود. مقایسه مستقیم این دو رقم بدون در نظر گرفتن نرخ ارز، مالیات، هزینه حمل، کیفیت محصول و مبنای تحویل می‌تواند نتیجه اشتباهی درباره رقابت‌پذیری قیر وارداتی ایجاد کند.
حتی بازارهای داخلی چین نیز شرایط یکسانی ندارند. وضعیت شاندونگ، جیانگسو و ژجیانگ به دلیل تفاوت در تولید پالایشگاه‌ها، تقاضای پیمانکاران، آب‌وهوا، لجستیک و میزان موجودی می‌تواند مسیر متفاوتی طی کند.
در حال حاضر شاندونگ روشن‌ترین نشانه فشار نزولی را نشان می‌دهد. پالایشگاه‌های منطقه تولید نسبتاً باثباتی دارند و انتظار می‌رود یک واحد دیگر نیز فعالیت خود را از سر بگیرد، در حالی که تقاضای پایین‌دستی به اندازه عرضه رشد نکرده است. در نتیجه معامله‌گران برای تحریک فروش قیمت‌های خود را پایین آورده‌اند.
بازار جیانگسو متعادل‌تر باقی مانده است. تولید پالایشگاهی عرضه را حمایت می‌کند، اما خرید عمدتاً به نیاز فوری محدود شده است و حجم معاملات در سطح متوسطی قرار دارد. فعالان این بازار نیز نسبت به ادامه قیمت‌های بسیار بالا محتاط‌تر شده‌اند.
در ژجیانگ شرایط کمی قوی‌تر باقی مانده است. تولید مقطعی پالایشگاه‌ها فشار موجودی را پایین نگه داشته است و تقاضای مصرف‌کننده نهایی همراه با افزایش فروش قیر اصلاح‌شده همچنان به کاهش موجودی تجاری کمک می‌کند.
تفاوت میان مناطق نشان می‌دهد چین نه وارد یک کمبود سراسری و یکپارچه شده است و نه با مازاد فراگیر قیر روبه‌رو شده است. بازار پس از یک جهش شدید وارد مرحله‌ای شده است که شرایط واقعی تقاضای هر منطقه نقش بیشتری در تعیین قیمت ایفا می‌کند.
در عین حال، موجودی بسیار پایین نسبت به سال گذشته همچنان اهمیت راهبردی دارد. موجودی تجاری که نزدیک به ۷۰ درصد کمتر از سال قبل قرار دارد، حاشیه اطمینان بازار را در برابر توقف پالایشگاه، افزایش ناگهانی تقاضای راه‌سازی یا یک شوک تازه در بازار انرژی محدود می‌کند.
کاهش ۴۷ درصدی موجودی پالایشگاه‌ها نیز پیام مشابهی دارد. اصلاح اخیر قیمت را نباید نشانه بازگشت عرضه فراوان به بازار چین دانست.
شرایط فعلی بیشتر نشان می‌دهد بازار از کمبود شدید به یک تعادل شکننده حرکت کرده است. تقاضای فعلی برای ادامه افزایش قیمت کافی نیست، اما موجودی نیز آن‌قدر بالا نرفته است که در صورت تقویت دوباره مصرف، حاشیه اطمینان بزرگی ایجاد کند.
آب‌وهوا در نیمه دوم اکتبر نقش مهم‌تری خواهد داشت. بارندگی در برخی مناطق فعالیت راه‌سازی را محدود کرده است و کاهش دما نیز به‌تدریج می‌تواند فصل روسازی در مناطق شمالی را ضعیف‌تر کند.
اگر تقاضای فصلی سریع‌تر از عرضه پالایشگاه‌ها کاهش پیدا کند، قیمت‌ها می‌توانند با وجود موجودی پایین نسبت به سال گذشته باز هم پایین‌تر بروند. در چنین شرایطی فروشندگان برای تعداد کمتری از خریداران فوری رقابت خواهند کرد.
در مقابل، اگر فعالیت پروژه‌های جاده‌ای دوباره افزایش پیدا کند، موجودی پایین می‌تواند بار دیگر از قیمت حمایت کند. چون ذخایر تجاری اکنون فاصله زیادی با سطح معمول سال قبل دارند، افزایش برداشت از انبارها می‌تواند عرضه در دسترس را سریع‌تر محدود کند.
بازار اکتبر در نتیجه دو نشانه ظاهراً متضاد اما کاملاً سازگار را هم‌زمان نشان می‌دهد. موجودی قیر چین نسبت به سال گذشته بسیار پایین است، اما ضعف تقاضای حاشیه‌ای به اندازه‌ای افزایش یافته است که قیمت‌ها را تحت فشار قرار دهد.
برای معامله‌گران، سؤال اصلی دیگر فقط پایین بودن موجودی نیست. مسئله مهم‌تر این است که خریداران پایین‌دستی در سطوح فعلی قیمت تا چه اندازه حاضر به خرید و پر کردن دوباره موجودی خود هستند.
در هفته‌های آینده باید سرعت کاهش انبارهای تجاری، راه‌اندازی دوباره پالایشگاه‌ها، حجم معاملات روزانه، فعالیت پروژه‌های جاده‌ای و توان میانگین داخلی برای حفظ سطح بالاتر از ۶٬۳۰۰ یوان در هر تن دنبال شود.
اگر تقاضا دوباره افزایش پیدا کند و موجودی همچنان کاهش یابد، بازار می‌تواند بار دیگر تقویت شود. اگر خرید ضعیف باقی بماند و عرضه پالایشگاهی باثبات ادامه پیدا کند، اصلاح قیمت می‌تواند با وجود پایین ماندن موجودی نسبت به سال قبل ادامه پیدا کند.
بنابراین داده‌های چهاردهم اکتبر تصویری پیچیده‌تر از یک «کمبود» یا «کاهش قیمت» ساده ارائه می‌کنند. بازار قیر چین از نظر تاریخی همچنان فشرده است، اما تعادل کوتاه‌مدت به اندازه‌ای بهتر شده است که فروشندگان برای جذب خریدار رقابت کنند و قیمت‌ها اندکی کاهش پیدا کنند.
این روند برای بازار گسترده‌تر قیر آسیا نیز اهمیت دارد. چین یکی از بزرگ‌ترین مصرف‌کنندگان منطقه محسوب می‌شود و اگر خرید داخلی به‌طور پایدار آرام‌تر شود، فشار بر تقاضای محموله‌های وارداتی نیز می‌تواند کاهش پیدا کند. در مقابل، بازگشت دوباره کمبود می‌تواند نیاز به عرضه خارجی را سریعاً افزایش دهد.
در شرایط فعلی مهم‌ترین پیام بازار کاهش سرعت افزایش قیمت است و نه بازگشت کامل به شرایط عادی. قیمت‌ها از سطوح بسیار بالا عقب‌نشینی کرده‌اند، اما موجودی تجاری و پالایشگاهی همچنان بسیار پایین‌تر از سال قبل باقی مانده‌اند و همین وضعیت بازار را در برابر هر اختلال تازه در عرضه یا بازیابی تقاضای جاده‌ای آسیب‌پذیر نگه می‌دارد.
