به گزارش نشریه دنیای نفت و قیر، بازار قیر چین از مرحله رشد شاخصهای مالی عبور کرده و وارد شرایط بسیار محدودتری در عرضه فیزیکی شده است. قیمت نقدی داخلی در ۲۴ اوت ۲۰۲۶ دوباره افزایش یافت، در حالی که نرخ فعالیت پالایشگاهها در سطحی غیرمعمول پایین باقی مانده، موجودیها به کاهش ادامه داده و چند تولیدکننده نیز تولید خود را محدود یا متوقف کردهاند.
میانگین مرجع بازار فیزیکی قیر چین در ۲۴ اوت به حدود ۴ هزار و ۷۵۴ یوان در هر تن رسید که ۳۱ یوان نسبت به ارزیابی قبلی افزایش داشت. افزایش روزانه در سطح ملی نسبتاً محدود بود، اما تغییرات منطقهای فشار بسیار شدیدتری را نشان دادند. در دلتای رود یانگتسه (Yangtze River Delta)، معاملات اصلی به حدود ۴ هزار و ۷۸۰ تا ۴ هزار و ۹۵۰ یوان در هر تن رسید و سطح قیمت منطقه در یک روز تا ۱۳۵ یوان افزایش یافت.
تحول جدید اهمیت دارد، زیرا با افزایش قبلی شاخصهای بورسی و معیارهای معاملاتی چین تفاوت دارد. قیمت قراردادهای آتی و شاخصهای مرتبط با CFD میتوانند انتظارات بازار را نشان دهند، اما الزاماً قیمتی نیستند که خریدار بتواند با آن قیر جادهای فیزیکی را از پالایشگاه، پایانه یا مخزن تجاری خریداری کند. حرکت جدید بسیار مستقیمتر تحت تأثیر دسترسی واقعی به محصول قرار گرفته است.
مشکل اصلی همچنان در سمت عرضه قرار دارد. نرخ فعالیت پالایشگاههای تولید قیر چین در آخرین ارزیابی هفتگی به حدود ۲۳.۴۳ درصد کاهش یافته است. تولید قیر کشور حدود ۳۹۱ هزار تن گزارش شده که ۲.۷۴ درصد کمتر از هفته قبل و تقریباً ۳۳.۵ درصد پایینتر از مدت مشابه سال گذشته است. این ارقام نشان میدهند کمتر از یکچهارم ظرفیت نمونه مورد بررسی برای تولید قیر در حال فعالیت بوده و در نتیجه بازار فیزیکی نسبت به شرایط عادی انعطاف بسیار کمتری دارد.
برنامه تولید اوت نیز از زمانبندی عقب مانده است. پالایشگاهها برای این ماه حدود ۱.۷۰۱ میلیون تن تولید قیر برنامهریزی کرده بودند، اما تا آخرین مقطع گزارششده فقط حدود ۱.۱۷۴ میلیون تن تولید شده است که معادل ۶۹.۰۲ درصد برنامه ماهانه محسوب میشود. چند واحد همچنان متوقف هستند یا با نرخ پایین فعالیت میکنند و احتمال دارد کل تولید اوت به برنامه اولیه نرسد.
دلتای رود یانگتسه روشنترین نمونه از انتقال محدودیت تولید به بازار فیزیکی است. تولید پایین برخی پالایشگاههای اصلی در کنار محدودبودن موجودی تجاری، حجم محصول قابلدسترس را کاهش داده است. برخی واحدها ارسال زمینی را متوقف کرده و تحویل قراردادهای دریایی قبلی را در اولویت قرار دادهاند و در نتیجه محصول کمتری برای خریدارانی باقی مانده است که به تحویل فوری نیاز دارند.
این تفاوت برای تولیدکنندگان آسفالت اهمیت زیادی دارد. ممکن است یک پالایشگاه همچنان قیر تولید و ارسال کند، اما بازار نقدی محلی با کمبود روبهرو باشد، زیرا بخش عمده محصول موجود از قبل در قراردادهای قبلی فروخته شده است. دسترسی در بازار نقدی فقط به حجم کل تولید بستگی ندارد و مقدار قیری که بدون تعهد قبلی میتواند فوراً در اختیار خریدار قرار گیرد نیز اهمیت دارد.
دادههای موجودی نیز همین وضعیت را تأیید میکنند. موجودی ۵۴ پالایشگاه مورد بررسی در آخرین ارزیابی حدود ۷۳۱ هزار تن بوده که ۴.۸۲ درصد نسبت به هفته قبل کاهش یافته است. موجودی تجاری در ۱۰۴ محل ذخیرهسازی نمونه نیز حدود ۸۹۸ هزار تن بوده که ۱.۶۴ درصد نسبت به هفته قبل کاهش یافته و تقریباً ۵۱.۵ درصد پایینتر از مدت مشابه سال گذشته قرار دارد.
کاهش سالانه موجودی تجاری اهمیت ویژهای دارد. پایینبودن ذخایر، حاشیه اطمینانی را که معمولاً در زمان کاهش موقت تولید پالایشگاهها وجود دارد، محدود میکند. زمانی که مخازن تجاری پر باشند، تریدرها و تولیدکنندگان آسفالت میتوانند توقف کوتاهمدت پالایشگاه را مدیریت کنند، اما وقتی ذخایر از قبل بیش از نصف کاهش یافته باشند، همان اختلال تولید اثر بسیار بزرگتری بر قیمت منطقهای ایجاد میکند.
بنابراین چین وارد مرحلهای شده است که کاهش تولید و پایینبودن موجودی یکدیگر را تقویت میکنند. تولید پایین اجازه نمیدهد ذخایر دوباره افزایش پیدا کنند و پایینبودن ذخایر نیز هر کاهش جدید تولید را سریعتر در قیمتهای منطقهای نشان میدهد.
شرایط در تمام مناطق چین یکسان نیست. در شاندونگ، قیمتهای اصلی به حدود ۴ هزار و ۶۰۰ تا ۴ هزار و ۷۲۰ یوان در هر تن رسیدند و محدودشدن عرضه پالایشگاهها از بازار حمایت کرد، هرچند بخشی از منابع ارزانتر همچنان وارد بازار شدند. قیمت در شمال چین حدود ۴ هزار و ۶۸۰ تا ۴ هزار و ۷۸۰ یوان بود و در شمال شرق به حدود ۴ هزار و ۷۳۰ تا ۴ هزار و ۷۵۰ یوان رسید. قیمتهای شمال غرب نیز در محدوده حدود ۴ هزار و ۸۲۰ تا ۴ هزار و ۸۵۰ یوان باقی ماندند.
دلتای رود یانگتسه همچنان شدیدترین فشار را دارد و معاملات ۴ هزار و ۷۸۰ تا ۴ هزار و ۹۵۰ یوانی محدودیت ویژه عرضه را نشان میدهند. در برخی موارد قیمتهای حمل زمینی و دریایی پالایشگاهها حدود ۱۷۰ تا ۲۰۰ یوان در هر تن افزایش یافتهاند. این تغییرات نشان میدهند میانگین ملی ۴ هزار و ۷۵۴ یوان، تفاوت قابلتوجه توازن عرضه در مناطق مختلف را پنهان میکند.
در بخشهایی از کشور تقاضا نیز در حال بهبود است. مجموع ارسال پالایشگاهها در آخرین هفته حدود ۳۲۷ هزار و ۳۰۰ تن بوده که اندکی بیشتر از دوره قبل است. فعالیت تولید قیر اصلاحشده نیز افزایش یافته و کاهش اثر برخی اختلالات جوی در کنار نزدیکشدن به فصل سنتی راهسازی، از تقاضای بازارهای جنوبی حمایت بیشتری کرده است.
این موضوع باعث میشود افزایش فعلی اهمیت بیشتری از یک رشد صرفاً ناشی از هزینه خوراک داشته باشد. افزایش قیمت نفت خام از هزینه پالایش حمایت کرده است، اما بازار چین همزمان با ترکیبی از کاهش تولید، افت موجودی و بهبود تقاضا روبهرو شده است. زمانی که هر سه عامل در یک جهت حرکت کنند، قیمت نقدی حتی در صورت کاهش موقت نفت خام نیز میتواند مقاوم باقی بماند.
اقتصاد پالایش نیز بخش مهم دیگری از مشکل عرضه را تشکیل میدهد. قیر برای استفاده از خوراک پالایشگاهی با سایر مسیرهای مصرف برشهای سنگین رقابت میکند. برآوردهای اخیر نشان میدهند حاشیه سود تولید نفت کوره و برخی فرآوردههای پالایشی بالاتر از قیر قرار گرفته است. زمانی که محصولات جایگزین بازده بیشتری ایجاد کنند، پالایشگاه انگیزه کمتری برای به حداکثر رساندن تولید قیر جادهای خواهد داشت.
البته هر پالایشگاه چینی نمیتواند خوراک قیر را مستقیماً به گازوئیل یا بنزین تبدیل کند. نوع پالایشگاه تعیین میکند وکیوم باتوم و دیگر جریانهای سنگین چگونه قابل استفاده هستند. برخی واحدها ظرفیت تبدیل محدودی دارند و در زمان فعالیت همچنان قیر تولید خواهند کرد. پالایشگاههای پیچیدهتر انعطاف بیشتری دارند تا مواد سنگین را به سمت نفت کوره، ککسازی یا فرآیندهای ارتقای دیگر هدایت کنند.
با این حال، داده نرخ فعالیت فعلی نشان میدهد تولید خود قیر ضعیف است. نرخ فعالیت ملی نزدیک به ۲۳.۴ درصد یک شاخص فیزیکی بازار محسوب میشود و فقط انتظار معاملهگران بازار مالی را نشان نمیدهد. وقتی این عدد در کنار تولید هفتگی حدود ۳۹۱ هزار تن و عقبماندن برنامه تولید ماهانه قرار گیرد، توصیف بازار بهعنوان بازاری با عرضه محدود پشتوانه بسیار قویتری پیدا میکند.
اثر این شرایط به بازار داخلی راهسازی چین محدود نمیشود. چین در تمام بازارهای آسیا تأمینکننده اصلی صادراتی قیر نیست، اما تغییر در دسترسی فیزیکی این کشور میتواند جریان تجارت منطقهای را تحت تأثیر قرار دهد. زمانی که قیمت داخلی چین بالا باشد و موجودیها کاهش یافته باشند، پالایشگاهها و تریدرها انگیزه کمتری برای آزادکردن محصول جهت صادرات دارند. این وضعیت میتواند درست در زمانی یکی از منابع جایگزین را از بازار کم کند که خریداران سایر کشورهای آسیا به دنبال محمولههای جدید هستند.
هند نمونه مناسبی است. خریداران هندی در سال ۲۰۲۶ و در شرایطی که دسترسی به برخی مسیرهای سنتی دشوار شده بود، چند محموله کوچک با منشأ جنوب چین دریافت کردهاند. اگر قیمت نقدی داخلی چین نزدیک به ۵ هزار یوان باقی بماند و موجودی محلی پایین باشد، اقتصاد آزادکردن محمولههای بیشتر برای صادرات جذابیت کمتری خواهد داشت.
آسیای جنوب شرقی نیز میتواند با محاسبه مشابهی روبهرو شود. خریداران ویتنام، اندونزی، مالزی و سایر بازارها عرضه چین را با سنگاپور، کره جنوبی و دیگر مبادی منطقه مقایسه میکنند. محدودترشدن توازن داخلی چین میتواند هزینه تأمین جایگزین در آسیا را افزایش دهد، حتی اگر چین به صادرکننده غالب قیر تبدیل نشود.
تفاوت میان بازار آتی و عرضه فیزیکی همچنان بسیار مهم است. قراردادهای قیر بورس شانگهای قابلیت تحویل فیزیکی دارند و یکی از معیارهای مهم بازار چین محسوب میشوند، اما قیمت قراردادهای آتی همچنان تحت تأثیر انتظارات، موقعیت معاملهگران و فضای گستردهتر بازار نفت خام قرار میگیرد. میانگین نقدی ۴ هزار و ۷۵۴ یوان و معاملات منطقهای نزدیک به ۵ هزار یوان نشان میدهند خریداران در بازار واقعی با چه سطحی از قیمت مواجه هستند.
به همین دلیل، تحولات ۲۴ اوت مرحله متفاوتی از رشد بازار چین را نشان میدهند. در مرحله قبلی، مسئله اصلی افزایش benchmark بود. اکنون پالایشگاهها با نرخ پایین فعالیت میکنند، تولید ماهانه از برنامه عقب مانده، موجودی تجاری بیش از ۵۰ درصد پایینتر از سال قبل قرار دارد و برخی خریداران منطقهای با تعداد کمتری محموله قابلتحویل فوری روبهرو هستند.
البته بازار بدون مقاومت تقاضا نمیتواند بهطور نامحدود افزایش پیدا کند. قیمت بالا از هماکنون برخی خریداران پاییندستی را محتاطتر کرده است، بهویژه در مناطق شمالی که بارندگیهای متوالی اجرای پروژهها را کند کردهاند. کاهش قیمت نفت خام نیز میتواند بخشی از حمایت هزینهای را از بین ببرد. بنابراین انتظار نمیرود بازار فیزیکی بدون توقف و بهصورت خطی افزایش یابد.
اما بازسازی عرضه نیز سریع انجام نمیشود. راهاندازی مجدد واحدهای پالایشگاهی، افزایش نرخ تولید قیر و پرشدن دوباره مخازن تجاری همگی به زمان نیاز دارند. حتی اگر به دلیل مقاومت خریداران در برابر قیمت بالا، تقاضای نقدی برای مدتی کاهش پیدا کند، موجودی پایین میتواند بازار را در زمان تقویت دوباره تقاضای راهسازی مستعد جهش دیگری کند.
برای خریداران قیر در آسیا، مهمترین علامت بنابراین عبور قیمت چین از یک سطح مشخص نیست. مسئله اصلی این است که سامانه فیزیکی عرضه پشت این قیمت انعطاف کمتری پیدا کرده است.
با نرخ فعالیت پالایشگاهها در حدود ۲۳.۴ درصد، تولید هفتگی نزدیک به ۳۹۱ هزار تن، عقببودن تولید اوت از برنامه و موجودی تجاری تقریباً نصف سطح سال گذشته، چین وارد بازاری شده است که حتی افزایش نسبتاً محدود تقاضا میتواند اثر بسیار بزرگتری بر قیمت ایجاد کند.
بنابراین رشد بازار قیر چین دیگر فقط روی صفحه معاملات آتی دیده نمیشود. فشار اکنون در درب پالایشگاهها، مخازن تجاری و معاملات فیزیکی منطقهای قابل مشاهده است و همین موضوع محدودیت بازار چین را برای کل بازار قیر آسیا بسیار مهمتر میکند.
